摘要：
在美国大选的紧张情绪下，强美元主导全球市场。不过，周一开始，人民币等亚洲货币意外对美元走强，11月4日，离岸人民币对美元迅速升破7.10关口，在岸人民币接连收复7.13、7.1... 在美国大选的紧张情绪下，强美元主导全球市场。不过，周一开始，人民币等亚洲货币意外对美元走强，11月4日，离岸人民币对美元迅速升破7.10关口，在岸人民币接连收复7.13、7.12、7.11、7.10四道关口。而美元指数早盘大幅杀跌0.55%，跌破104。
截至北京时间11月4日19：10，美元/离岸人民币报7.0942，美元/人民币报7.0953。美元指数报103.615。有两位大行交易员对记者表示，本周末民主党候选人哈里斯的支持率上升，特别是在一项追踪记录良好的爱荷华州民调中，市场开始重新关注哈里斯的领先优势。此外，此前做多美元的交易非常集中，亚洲货币突然转涨也在意料之外，这或和上周五的美国非农就业数据大幅弱于预期有关，中国刺激政策预期也驱动市场。
未来，美国大选进程仍将主导大类资产走势。嘉盛集团资深分析师陈杰瑞（Jerry Chen）对记者表示，尽管哈里斯似乎在本周末稍微领先，预测市场例如Predict和PolyMarket则显示特朗普有望胜出（尽管胜率逐渐缩小）。投资者显然提前开始规避风险，标普500指数从历史高点回落。但是，无论谁当选总统或掌控国会，美国社会的撕裂以及巨额财政赤字都是长期隐患，从近期美债收益率飙升中可见一斑。
人民币等亚洲货币短线反弹
11月4日，亚洲货币对美元有所反弹。人民币早盘一度拉升近400点，美元/日元也从此前的153附近跌至151.6左右。除了亚洲货币，最受关税威胁压制的墨西哥比索也对美元大幅反弹近1.6%。
当地时间11月2日，一项爱荷华州民调显示，民主党候选人哈里斯在该州以47%对44%领先对手特朗普3个百分点，消息立即震动市场。爱荷华州此前一直被认为是特朗普必胜的“红州”，拥有6张选举人票。专家指出，该州年长女性正在推动哈里斯支持率上涨。
“这一预期也直接导致美元开始转弱，影响可能大于疲软的非农就业数据。”某外资行外汇交易员对记者称。11月1日的数据显示，10月美国非农就业增加1.2万，大幅低于预期（约为7.5万人）。但10月失业率维持在4.1%，平均时薪月环比增长0.4%，超出预期，当天美元其实不跌反涨。
陈杰瑞对记者表示，尽管上述交易逻辑上周开始出现逆转，但总的来看，天平还是略微向特朗普倾斜的。Polymarket的预测显示，特朗普获胜概率较高但领先幅度在近几日缩水，而综合美国多份主流民调来看，哈里斯仍有微弱的领先优势，但两人在摇摆州的民调暂时势均力敌。北卡罗莱纳和密歇根是较早开票的摇摆州，结果将给选举结果以及市场走势提供重要参考，而有着19张选举人票的宾夕法尼亚则是关键中的关键。
他表示，通常来讲选举结果会在第二天凌晨揭晓（大约北京时间11月6日中午）。但若发生重新计票、法律诉讼等意外甚至极端情况导致结果难产，市场或经历短暂的担忧甚至恐慌，可以关注避险资产在这一情形下的表现。
高盛方面认为，自今年10月4日以来，新兴市场货币贬值幅度约为2016年美国大选后一周贬值幅度的二分之一。当时新兴市场货币平均在选后首周贬值4%~5%。考虑到其他宏观市场发展因素，这种差距更大。当前市场与2016年大选后情况的主要区别在于，目前的宏观市场发展确实指向新兴市场货币的下行。
不过，对于人民币而言，更关键的影响因素还有刺激政策预期的演变，多家海外机构人士表示，若政策超出预期，此前因为止盈而流出A股、港股的资金很可能大幅涌入。
11月4日晚间，新华社消息显示，十四届全国人大常委会第十二次会议4日上午在北京人民大会堂举行第一次全体会议。会议审议了国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案。
美国动态主导大类资产变化
全球金融资产的变化亦备受关注。
陈杰瑞对记者称，特朗普胜选，可能利好美元、金融能源制造业等行业。另外，市场普遍担心特朗普主张的高关税和国内减税政策会刺激通胀回升，迫使美联储放缓降息节奏并使政府进一步扩大赤字规模，这或能更大幅度提振美债收益率。
哈里斯胜选或利好科技股、新能源、建筑、医疗保健、公共事业、军工等行业。从两个候选人竞选捐款来源来看，站在哈里斯身后的几乎全是大型科技公司。对企业来说，不可否认需要面对税率上升的潜在挑战，但将是一个较长的立法过程，市场有足够的时间进行评估和消化，立法也可能受到共和党的制衡。
TheGlobalCIOOffice首席执行官杜根（Gary Dugan）对记者表示，美股在短期内存在脆弱性，尽管一些投资者认为特朗普胜选可能会更利好经济，对股市有利，但目前市场估值明显高于2016年，即特朗普首次上任前的一年。任何实质性的财政刺激措施都可能需要几个季度才能通过，可能会延迟措施带来的影响。此外，第三季度的盈利季节交出的是喜忧参半的结果，标普500的预期盈利水平持续下降，这一趋势的发展仍待观察。
他也提及，美国债市已出现抛售，市场担忧进一步的财政扩张和持续的大规模供应可能带来的通胀风险。10年期国债的实际收益率现在接近过去9年观察到的最高水平。
除了总统宝座，谁能掌控国会同样引人关注。目前共和党有较大概率拿下参议院多数席位。Polymarket预测有36%的概率共和党能同时拿下总统宝座和参众两院，掀起“红色浪潮”。但一家独大对金融市场来说并不是好消息，相互制衡才能降低不确定性。
总体来看，华尔街投行普遍认为，不同政党候选人理论上会对特定行业板块带来不同程度的影响，但美股的长期走势并不受选举和政治生态影响，更多是取决于经济周期、企业盈利以及运气。同样的情况还有黄金，在2000年以来的四位总统任期内，黄金无一例外全部大幅上涨。相对来说，选举对美债和货币市场的影响可能更为直观。
尤其是在大选前后，各资产的市场波动都可能大幅升高，例如，当前美债市场的波动率升至去年年底以来的最高水平。若特朗普最终获胜，市场逻辑（强美元、高通胀预期、金融能源板块）在大选后或能延续一段时间。若哈里斯胜选，上述交易逻辑恐怕会产生巨大反转；中长期来看，大选对金融市场的影响将逐渐消退，并回归到政策执行力度和经济基本面。
